导读

大致能匡助走出刻下的窘境，再行找回增长能源。

在科技江湖这片风起潮涌的寰宇里，科大讯飞一直是个响当当的名字。从智能语音工夫的始创者，到AI大模子的勇敢探索者，科大讯飞恒久站在工夫的前沿，引颈着行业的风向标。

相干词，2024年第三季度的财报一出，科大讯飞却初次在这个季度碰到了亏欠，净利润同比下跌了惊东说念主的445.91%，径直从盈利变成了亏欠。即便有财务提拔撑着，科大讯飞本身的成见亏欠额如故高达4.68亿，扣除非平日性损益后的净利润也同比下跌了44.38%。这一音书一出，引起了外界的粗拙关怀和各式测度。

当今的科大讯飞，就像是站在了一个十字街头，傍边为难。一边，是盈利下滑和营运压力的重重窘境。资金流的病笃，还有束缚攀升的欠债，这些都像一座座大山，压得科大讯飞喘不外气来。另一边，则是AI大模子的无穷可能，给科大讯飞带来了但愿。科大讯飞能挺过这场狂风雨吗？

盈利下滑背后的谜团

自从2020年运行，科大讯飞的毛利率就像坐上了滑梯，一皆往下滑，到2024年第三季度依然跌到了40.45%。为啥会这样呢？主若是因为毛利率相比低的洞开平台业务，营收占比越来越高了。2024年上半年，这个业务的毛利率才16.51%，几乎低到吓东说念主，径直把公司的合座毛利率给拉低了。

毛利率下滑依然够让东说念主头疼了，但科大讯飞的净利率更是目不忍见。从2020年的11.07%一皆跌到2024年第三季度的-2.85%，径直从赢利变成了亏钱。这盈利才智，几乎是弱到不成。

为什么净利率跌得这样狠恶？除了毛利率下滑，用度压力亦然个大问题。从2020年运行，科大讯飞的各项用度率就一直往高潮，相等是2023年以来，时期用度率都超越了40%。这意味着公司每赚一块钱，就有四毛钱被用度给吃掉了，这能不让东说念主懆急吗？

除了盈利问题，科大讯飞在营运方面也靠近着雄壮压力。应收账款就像一座大山，压得公司喘不外气来。从2020年运行，公司的应收账款余额就像脱缰的野马，一皆决骤，从54.68亿涨到了2024年前三季度的140亿。应收账款盘活率也合手续下跌，2024年第三季度盘活速率仅为1.14次，这意味着公司收账速率极慢，资金回笼后果低下。

更让东说念主揪心的是，2024年前三季度，科大讯飞的总营收为148.5亿，但其中有140亿所以应收账款的花式加多的，应收账款占总金钱比例高达34.89%。这意味着大部分收入仅仅账面上的数字，并莫得信得过升沉为现款。成见行径现款流当然承受雄壮压力，自2024年以来，成见行径现款流量净额合手续流出，前三季度共流出8.21亿，资金现象病笃得让东说念主担忧。

为了应付资金压力并防守公司运营，科大讯飞不得不加大告贷力度。2024年前三季度，公司告贷收到的现款为41.15亿，较客岁同时加多了76.83%，导致总欠债上升至230.2亿。

历久来看，科大讯飞的金钱欠债率自2021年起合手续上升，从44.78%增至2024年前三季度的57.37%，显贵高于同业业水平，大幅加多了偿债压力。

科大讯飞的主营业务正本挺粗拙的，配资指数包括锻练家具、智能硬件、汽车和医疗等，是智能语音和东说念主工智能诈欺领域的来源者。相干词，连年来，腾讯、搜狗和百度等互联网企业运行自主研发智能语音工夫，减少了对科大讯飞工夫的依赖。加上科大讯飞没能酿成压倒性的工夫上风，竞争力当然就收缩了。

2023年，尽管科大讯飞在国内智能语音市集的份额仍居首位，但跟着百度智能云等家具的市集份额合手续上升，公司的市集占有率依然降到了约44%。

更厄运的是，2024年以来，智能语音领域的价钱战也愈演愈烈。为了霸占市集，科大讯飞不得不晓喻讯飞星火Lite API永久免费洞开，这给其功绩增长带来了雄壮截止。

深陷大模子混战

面对重重窘境，科大讯飞把宝押在了AI大模子上。讯飞星火4.0七大中枢才智，在汉文领域跟ChatGPT-4比起来，那但是绝不失色，甚而在代码和数学方面还更胜一筹。不外，话说追念，这个大模子当今如故个“吞金兽”，参加大，呈文却还没见影儿。

从2022年运行，科大讯飞就砸重金搞领悟大模子神气，研发用度一下子就超越了30亿，而况到当今还一直保合手着这个高参加。2024年上半年，光是在星火大模子上的参加就超越了13亿，其他的钱多量花在了锻练、医疗等领域的新家具研发上。

这研发用度率，历久都在15%以上，比好多行业龙头都高。固然这高额的参加短期内让利润缩水了，但科大讯飞看的是永恒，敬佩畴昔的呈文会值得这一切。

不外，话说追念，这参加大，呈文却不一定稳。当今星火大模子的工夫水平确乎是业界来源的，但竞争敌手也都是些狠脚色，像阿里巴巴的通义大模子、字节提升的豆包大模子、华为的盘古大模子，还有外洋上的GPT-4 Turbo，个个都不是省油的灯。

凭证SuperCLUE 2024年10月的模子总名次榜，讯飞星火4.0的总分还没超越60，排在第七位，跟ChatGPT比起来，算力和锻练才智上还有不小的差距。

在AI大模子这个领域，价钱战和营业化挑战确乎也让东说念主头疼。为了吸援用户，云厂商们纷纷打起了价钱战，推理算力价钱径直被压低了90%。字节提升旗下的火山引擎、阿里云、百度智能云、腾讯云、科大讯飞都加入了这场混战。

当今的AI竞逐，依然从拼算力、拼工夫、拼生态，发展到了营业化阶段。这“百模大战”，几乎和过去的百团大战、外卖大战，还有当今的新能源汽车大战相似强烈。

科大讯飞还有个不得不提的上风，那即是全产业链自主可控。客岁10月24日，科大讯飞和华为联手推出了首个国产万卡算力集群“飞星一号”平台，一年后，“飞星二号”也启动了。刘庆峰说，华为的GPU能逊色英伟达，讯飞星火即是代表中国给寰宇的第二种选拔。固然缺了英伟达的AI芯片，但讯飞星火如故依托国内产业链勤勉追逐。

当今的科大讯飞，正处于缔造25周年来最扣东说念主心弦、最具挑战的时候。如果能跟上生成式AI的法式，就有可能启动下一轮增长，进入全新的发展时候。不然，就只可在大模子的混战中沦为填旋，错失机代转型的红利。

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