近几个月来，好意思国银行首席投资官Michael Hartnett 一直警告称，联系于非好意思国股票，好意思国股票面前估值过高（主要归因于大型东谈主工智能泡沫）。联系词，他的不雅点并未受到醉心，散户来去者正千里浸在前所未有的高潮怒潮中。

而就在股市创下历史新高一周后，好意思股遇到了自疫情爆发以来最快的五日跌幅，风险处分再次成为热点话题，这也让Hartnett的最新申诉引起外界醉心。

Hartnett以为，当市集一致看空时，恰正是买入好意思股的良机，要关怀市集要津支握位。同期，他看好中国股市的后劲，并以为若是中国零卖销售加快，股市高潮能源或将从科技板块膨胀到破钞板块。

Hartnett在最新申诉中指出，市集情谊依然从相等乐不雅转向严慎。他以为，判断何时买入好意思股的要津在于，市集何时不再将现时的下落视为“健康的回调”。

Hartnett说起，当触及到好意思国遥远经济和通胀出息时，截至着隔夜利率水平的鲍威尔仍然确认着至关蹙迫的作用，然则统辖DOGE的马斯克对市集的影响则更为深入：

天然鲍威尔仍然截至着短端利率，但马斯克当今掌控着收益率弧线的长端。

而若是将见识聚焦脚下，Hartnett以为为了戒备垂危的“新多头”进行抛售，大选后的成交量加权平均价（VWAP）是需要守住的要津点位，阔别是META—639好意思元、PLTR—80好意思元、QQQ—519好意思元和SPY—597好意思元。比特币兴隆选以来的VWAP为97600好意思元，未能保握在该水平之上，这是泡沫纵情的第一个迹象（特斯拉的VWAP为371好意思元）。

（注：成交量加权平均价（VWAP）指的是某一特定时辰段内，证券的成交价钱与成交量加权计较得出的平均价钱。它是一个意想市集来去活动的方针，常用于判断某个证券是否被低估或高估。）

值得老成的是，标普500指数在选举日收于5783点，Hartnett称：

“这是‘特朗普看跌期权’的初度行权价，现货黄金投资一朝跌破这个价钱，‘特朗普沟通下股市下落’的新闻标题就会运转出现。而跌破这个价钱后，握有风险财富的投资者会尽头盼望并需要计谋制定者对市集进行一些理论支握。”

上周五标普500收于5954点。

另一个值得密切关怀的方针是IJR（好意思国小盘股ETF）。Hartnett以为，除非其打破2021年120好意思元的高点，不然在“让好意思国再次伟大”（MAGA）的配景下，包括关税、异邦径直投资（FDI）流入、减税、削弱监管和好意思联储降息等成分影响下，债券很可能跑赢股票。

申诉还回想了好意思银近期与客户在迪拜和伦敦的交流反应，其中指出，投资者对标普500指数握怀疑格调，以为欧洲市集是“租出”而非“领有”，同期，投资者对遥远债券的兴味与当年十年相似浓厚。

不外，投资者的情谊和叙事变化速率远快于仓位调换：

好意思银2月大众基金司理拜谒自大现款水平为3.5%，为2010年以来的最低水平，标明投资者已倾向风险，但“逢低买入”的弹药有限

投资者大齐偏好信用债而非国债

通过欧洲银行削减了对欧股的空头头寸，但财富建树者仍结构性看空，自2022年2月俄乌冲突运转以来，欧洲股市每流出100好意思元，当年三周仅有3好意思元回流

Hartnett还指出，政府信任度的大幅下降导致黄金的大牛市。自2024年1月以来，大众33次选举中有27次在朝党下台，主流政党在英国、德国和法国的得票率均创下历史新低。

Hartnett以为，好意思国科技股联系于中国科技股而言，估值过高且握有量过大。他以为，市集将出现从16万亿好意思元市值的好意思国“七巨头”到1万亿好意思元市值的中国BATX（百度、阿里巴巴、腾讯、小米）的大限制轮动。

他还指出：

“当中国零卖销售加快时，中国股市的涨势将从科技板块膨胀到更庸碌的规模。”

• 好意思
• 作念
• 看空
• Hartnett
• 每个