4月29日，白酒行业龙头山西汾酒(600809)公布2024年报及2025年一季报，靠近白酒行业下滑趋势，山西汾酒逆势增长，跑赢大盘。

　　这是山西汾酒第十年收入、利润双增长。2024全年，公司买卖收入为360.1亿元，同比飞腾12.8%；归母净利润为122.4亿元，同比飞腾17.3%；操办现款流净额为121.7亿元，同比增长68.5%，山西汾酒盈利质地不息提高。

　　2025年一季度，山西汾酒不绝保持增长：公司买卖收入为165.2亿元，同比飞腾7.7%；归母净利润为66.5亿元，同比飞腾6.2%。

　　中高价酒不息拉动，量价皆升推动毛利改善

　　算作幽香型白酒代表，山西汾酒自古即有好意思名，“借问酒家那处有，牧童遥指杏花村”更使汾酒名声远扬。山西汾酒旗下领有“汾酒”“竹叶青”“杏花村”三大品牌，“汾酒”是基本盘，而“竹叶青酒”畅销国外。

　　白酒原料方面，公司在山西、东北、内蒙、甘肃、河北等地领有140余万亩原粮栽植基地，保险山西汾酒的24万吨年产能供应。

　　2024年，山西汾酒量价双增：公司酒类全年完结销量22.1万千升，同比增长7.2%；合座吨价16.3万元，同比增长5%。其中，中高价酒类销量达6.8万吨，同比增长13%；吨价39.2万元，同比增长1%；其他酒类销量15.3万吨，同比增长4.8%，吨价6.1万元，同比增长4%。中高端提速，低端控量提效，结构升级信号明确。

　　公司对峙“捏青花、强腰部、稳玻汾”战略，鼓吹结构优化。高端产物青花汾酒系列与腰部老白汾产物共同发力，初学级玻汾增速略低于合座，产物结构不息上移。2024年，金桥大通山西汾酒中高价酒在收入和销量中的占比进一步提高，成为脱手公司合座增长的中枢引擎。

　　中高价酒是山西汾酒的基本盘，其中高价酒过头他酒类收入区分占比超七成、不到三成。2024年，公司中高价酒收入达到265.3亿元，同比增长14.3%；毛利率同比提高0.4个百分点至84.5%；其他酒类收入为93.4亿元，同比增长9.4%，毛利率同比提高1.5个百分点至53.2%，价钱提高成为主要孝敬点。

　　省表里阛阓共增长，高端化升级不息鼓吹

　　在国内，山西汾酒线下阛阓布局不息优化。2024年，山西汾酒合座毛利率76.2%，与上年比较增长0.9个百分点。从区域来看，公司2024年省内收入为135亿元，同比增长11.7%，结构上，玻汾减量控货，老白汾、青花25与巴拿马系列引颈消耗升级；省外收入达223.7亿元，同比增长13.8%，长三角与珠三角等重心阛阓保持较好增长势头。

　　截止2024年末，山西汾酒的经销商数量4553家，其中省表里区分为835家、3718家，年内区分增长15家、598家。

　　线上阛阓方面，电商销售收入超21亿元，同比增长26.2%。

　　在国际化方面，公司创汇同比增长超5成。反馈高质地共建“一带一起”大叫，山西汾酒填补了11个国度的阛阓空缺，进一步扩宽国外末端渠说念。2024年，公司在国际阛阓共组织了700多场现实行为，适当当地的“原土化”宣传品牌。

　　归来2024年，山西汾酒围绕“一轮红日、五星灿烂、幽香天地”的阛阓布局，进一步完善“一体两翼”品牌协同机制，效力构开国内国际双向赋能、线上线下互促共进的营销形态。

　　瞻望2025年，山西汾酒全年买卖收入有望不绝保持矜重增长态势。在吨价保管矜重增长、中高端产物结构提高、税负不息优化的多重推动下，公司盈利才调有望进一步增强。

• 山西
• 汾酒
• 2024
• 年利润
• 2成